2024年首个交易周，市场出现连续调整。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌1.54%、4.29%、6.12%。私募人士预计，1月市场或继续呈现震荡走势，继续等待积极因素出现。

　　陈远壁(知名私募人士)：市场症结在流动性问题

　　元旦以来市场连跌四天，深成指、创业板指和科创50都再创新低，而上证指数和沪深300则在创新低的路上。很多人预期的跨年行情没有到来，等来的是一声声叹息。其实传统意义上的跨年是指农历，大年过后才是龙年，而古人还有立春过后才是新年的说法。既然指数要么新低要么就在新低的路上，那么当前延续的就是元旦前的调整周期。这次调整还需要大盘再创一个新低，才能达到不破不立，破而后立的结果。连跌四天后会有弱反弹，整个1月或许是市场止跌企稳的前夜，月底再看龙年跨年行情的酝酿。

　　其实，相对于其他指数而言大盘这一周是最抗跌的，原因就在于银行板块和两桶油等权重在逆市，个别银行股创出历史新高更是对指数的新低构成鲜明的讽刺。银行和两桶油是护盘的走势，他们没能护住大盘，个股反而更加哀鸿遍野。不去纠结他们之间是否直接关联，护盘是否带来负面效果，反映出市场的流动性冲突则是无情的现实。自从市场成交量跌破万亿尤其是八千亿以来，每次拉权重过后都是个股跳水潮，每次一个大容量的板块崛起后其他多数板块就下跌，每次北交所那边大涨其他几个市场就下跌。这就是典型的流动性冲突，即存量资金拆东墙补西墙的危害，市场有限的量能已经撑不住大面积的个股，分化割裂成为了常态。总的来说，当前市场的主要矛盾是供求不平衡，有限的成交量已经撑不住五千多只个股。

　　上市公司数量不断增加，成交量却摆在那里，就是一潭死水却在养越来越多的鱼的问题。话说适者生存，只要IPO的环境没有明显改善之前我们都要争做那条开源节流和顺势而为的鱼。所谓开源节流就是不做无谓的消耗，不打无准备的仗，平时多点时间休养生息，等机会真正来临时就积极出击一把，每年抓住那么几次大的机会就够了，而非每天都在折腾。顺势而为则是哪里有水源就往哪里去，重在跟随，而非主观臆测，多跟随主流资金持续关注的方向，跟随流动性充沛的方向是第一要义。

　　回到市场，最近就是无量无主线无赚钱效应的三无行情，那就没有跟随的方向可言，有的只是休养生息。有人说银行和煤炭等高股息票逆市，那不是可以跟随吗？其实未必还有确定性，因为他们本身就是逆市的角色，积极出击的话就是逆市而为了。那些高股息票更多的是避险的风格，在市场新低之际他们是难持续上行的，甚至可以说市场的止跌企稳得依赖于他们的补跌，什么时候他们补跌过后市场才会好转，其逻辑就是化解流动性问题。

　　元旦前市场反弹了两天，反弹的方向是超跌反弹，跌的多的板块率先反弹，下一次反弹估计也是先从超跌反弹开启。因为一轮跌势下来多数板块都沦为了超跌，还高高在上的板块和个股的不确定性反而更大，反弹起来的空间则受限，相反跌惨了的方向率先止跌才能说明市场风险收敛。超跌反弹也是能匹配市场流动性不足的，因为跌惨了的票里面的资金基本上处于装死状态，所以在反弹初期不需要太大的流动性。要说后市什么方向能带头突围，暂且不好猜，基于如今这种结构性突出的生态最好是等出现赚钱效应后再跟随。接下来一两个星期可以留意低位新方向的酝酿，若认为还有跨年行情的话，那引领跨年行情的热点方向就会先于市场而崭露头角。虽然具体热点方向还不好说，但是超跌反弹将会是大方向，尤其是超跌成长股，且风格更偏向于小盘股。炒大票的话只会加剧市场流动性问题，若是这种风格的话行情就还需要等待。

　　黄智华(资深投资人)：市场两条主线可望反复挖掘

　　2024年的第一个交易周，大盘冲高受压回落。华为鸿蒙概念近日较为活跃，有分析认为，在华为鸿蒙生态快速发展带来的系统性机会下，部分企业由于抓住鸿蒙发展的机遇，结合自身在以往某个细分领域的积累，或者领先新技术开发，预计将获得更为快速的增长。

　　北证50指数本周冲到去年11月底高位，由于成交量未能有效放大，周五大跌，阶段上估计难免振荡，维持上下波动的蓄势格局，等待年线、半年线、60日均线等均线系统上行支撑助力。北交所市场经过一轮冲高调整后，阶段上会有所分化，或会有一定波动。之前曾指出，北交所品种不少成长性较好，大多数品种拥有几千万盘子(有的甚至一两千万的流通盘)、十多二十倍市盈率，科创板和创业板的整体市盈率比北交所市场平均市盈率起码高出一倍。

　　北交所市场比创业板、科创板市场优势明显，而北证50成份股多为成长型科技企业，整体估值具有较高性价比。本周五创业板指、科创50指数均创出2021年7月见顶调整以来的新低，从平均市盈率和派息收益率看，不少创业板、科创板等题材股投资价值和回报不高，仍有待未来业绩等方面的进一步提升推动投资价值提高，否则盲目拉升就成了投机。

　　而低市盈率、高股息资产品种是开年以来的最强主线，煤炭板块涨幅尤为显著。周五，中国神华以盘中最高股价乘以总股本计算，总市值一度超越宁德时代。这意味着市场参与求稳健，采取进可攻退可守的策略。从2024年首周的表现看，一些低估值高派息的超跌被错杀的蓝筹白马股从长远看处于战略投资区域，或会受到专注价值投资的资金买入而出现一定上涨，这是第一条挖掘主线。同时，以北交所为代表的小盘低市盈率业绩高成长的高新科技、新能源等创新品种，包括沪深两市部分相关品种，或走出创新科技类结构性牛市行情，这是第二条挖掘主线。

　　在倡导投资价值和投资回报下，沪深市不少股票市盈率仍偏高，派息投资回报率较低，业绩增长放缓，缺乏走牛的基础，未来仍有待经济增长和上市公司业绩大幅增长来带动股价，而部分业绩稳定且派息收益率较高的大蓝筹或维持较稳定的走势，如果要推动，就要推动低估值品种的结构性牛市。

　　对于沪深市场走势，2023年2月以来形成6条下降平行线构成的下降通道，其中第三条为2023年3月7日3342点高点与9月22日3078点低点连线，第四条为2023年5月18日3313点与9月4日3177点等高点连线。沪指本周受压于30日均线，以及一度进入该第三条、第四条下降平行线构成的下降通道而受阻。上述第三条下降平行线与第四条下降平行线构成的下降通道为近一年主要下降通道，聚集了主要的成交，大盘有效摆脱才能扭转弱势，目前与60日均线和大箱体第二条水平平行线交汇于3000—3050点，成为大盘阶段强弱分水岭。

　　祝祥学(资深投资人)：大盘或将上演“慢牛”行情

　　节后首周无开门红，对整个2024年有什么启发吗？也许有，结合历史与现实做一点猜想吧。

　　综观近十年来最差的元旦首周，当然要算是2016年。刚刚经历过上一年的前半年狂拉指数造成了一次资金杠杆的短暂牛市，然后突遇冷却，导致下半年一路暴跌，于是进入到2016年的1月4日，股市新年开局便一路狂泻，抖客网，当天下午大盘熔断跌停，指数下跌6.86%。此后，只出现了一些短暂的日内盘中反弹，便一路下跌到1月28日。2016年首周，大盘大跌9.97%；2016年1月，大盘从3539点下跌到2638点，月暴跌22.65%。